シンクタンクからの眼 2022年1月5日

金融工学はなぜ必要なのか？Why is financial engineering necessary?

金融工学はなぜ必要なのか？

　金融工学とは、複雑な金融環境においてリスクを管理し、投資効率を最大化するための不可欠な学問であります。 Stanford, MIT, NYU, Columbia, Cornell, Kent, Princeton, Cambrige, Oxfordなど、世界的な大学では金融工学の専門家を育成しており、これらの専門家は金融商品設計やリスク管理のエキスパートとして活躍しています。また、日本国内の銀行や証券会社にも多く在籍しています。しかし、金融工学はその必要性や限界、大衆の誤解により、絶えず議論の対象となっています。
金融工学に対する誤解
　金融工学は投機の道具ではありません。金融工学の本来の目的は、リスク管理と資産の安定化にあります。金融工学の投機的な利用は、金融工学の本質とかけ離れたものです。
　また、金融工学はすべての人々のための技術です。金融工学は大企業だけでなく、中小規模の投資家がリスクを管理し、収益を得ることをサポートすることができます。
金融工学がもたらした負の影響
　最初に挙げるべきは「複雑性の罠」です。2008年の金融危機のような事例で見られるように、金融工学によって設計されたデリバティブ商品は過度に複雑化し、リスク評価の失敗を招く可能性があります。
　次に「モラルハザード」をあげれます。過去において一部の金融機関は金融工学の技術を乱用し、無責任な金融商品を大量に発行して市場を不安定にしました。このような問題は金融工学そのものの欠陥ではなく、それを誤って利用した人々の責任であることを認識すべきです。
金融工学の必要性とその利点
1. リスク管理
　金融工学はVaR（Value at Risk）モデルやモンテカルロ・シミュレーションを用いて、外的ショックに備えたリスク管理戦略を立てることができます。
2. 複雑な金融商品の設計
　金融工学はデリバティブ商品、債券、オプションなどのカスタマイズされた金融商品を設計し、個人や企業の財務目標の達成を支援します。
3. 市場効率性の向上
　金融工学技術はアルゴリズムトレーディングなどを通じて流動性を高め、情報の非対称性を減らし、市場の効率性を向上させます。
金融工学の科学的基盤とイノベーション
1. 科学的基盤
　金融工学は徹底した数学的基盤に基づいています。たとえば、ブラック-ショールズオプション価格モデルは金融工学の代表例であり、ノーベル経済学賞を受賞することでその学術的価値が認められました。
2. 技術的革新
　金融工学は技術革新の象徴でもあります。AIや機械学習と組み合わせることで、より精緻で正確な金融商品や予測モデルを提供し、既存の限界を超える革新をもたらしています。
金融工学の役割と重要性
　金融工学はリスク管理、市場の安定化、投資効率の向上において不可欠なツールであります。過去の失敗事例は金融工学自体の限界ではなく、それを無責任に活用した人々の過失に起因しています。倫理的で責任ある金融工学の活用は、現代の金融を持続可能で安定したものにするために重要な役割を果たすでしょう。
　（甲賀啓一、JGRA学会顧問、元野村証券GM）
Why is financial engineering necessary?
　Financial engineering is an essential discipline for managing risks and maximizing investment efficiency in complex financial environments. Prestigious institutions such as Stanford, MIT, NYU, Columbia, Cornell, Kent, Princeton, Cambridge, and Oxford train experts in financial engineering. These specialists play a pivotal role as experts in financial product design and risk management. Many of them are also active in banks and securities companies in Japan. However, financial engineering continues to be a subject of debate due to its necessity, limitations, and widespread misconceptions.
Misconceptions About Financial Engineering
　Financial engineering is not a tool for speculation. Its primary purpose is risk management and asset stabilization. The speculative use of financial engineering deviates from its true essence. Moreover, financial engineering is a technology designed for everyone. It supports not only large corporations but also small-scale investors in managing risks and generating profits.
Negative Impacts of Financial Engineering
　One major issue is the "complexity trap." As seen in cases like the 2008 financial crisis, derivative products designed through financial engineering can become excessively complex, leading to failures in risk assessment.
　Another concern is "moral hazard." In the past, some financial institutions abused financial engineering techniques, issuing irresponsible financial products in large volumes, thereby destabilizing markets. It is important to recognize that these problems stem not from flaws in financial engineering itself but from the irresponsible actions of those who misused it.
The Necessity and Benefits of Financial Engineering
1. Risk Management
　Financial engineering enables the development of risk management strategies using tools such as the Value at Risk (VaR) model and Monte Carlo simulations to prepare for external shocks.
2. Design of Complex Financial Products
　It facilitates the creation of customized financial products such as derivatives, bonds, and options, supporting individuals and corporations in achieving their financial goals.
3. Improved Market Efficiency
　Financial engineering technologies, such as algorithmic trading, enhance liquidity, reduce information asymmetry, and improve market efficiency.
The Scientific Basis and Innovations in Financial Engineering
1. Scientific Foundation
　Financial engineering is grounded in rigorous mathematical principles. For example, the Black-Scholes option pricing model is a hallmark of financial engineering and earned a Nobel Prize in Economics, highlighting its academic value.
2. Technological Innovation
　Financial engineering symbolizes technological innovation. By combining artificial intelligence and machine learning, it provides more precise and accurate financial products and predictive models, pushing the boundaries of existing limitations.
The Role and Importance of Financial Engineering
　Financial engineering is an indispensable tool for risk management, market stabilization, and improving investment efficiency. Past failures are not indicative of limitations within financial engineering itself but rather the result of misuse by irresponsible individuals. Ethical and responsible use of financial engineering is crucial for creating a sustainable and stable modern financial system.
　(Keiichi Koka, Advisor to the JGRA Research Society, former GM of Nomura Securities)